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中信证券:组合设置迈入基金组合的新阶段

2020-11-21 05:33 出处:互联网  人气:   评论( 0

焦点看法:

2021年将迈入基金组合的新阶段。基金组合的几类商业模式逐渐清晰,基金投顾、FOF、MOM等市场渐成规模。未来基金组合将成为财富治理的新赛道,也将对基金组合的投研构建提出更高的要求。展望来看,构建资产分类的新范式,完善细颗粒度、可投资的基金组合工具;重点关注自动权益、量化对冲等计谋组合。自上而下,举行设置模子的新探索,以提高Beta设置的可复制性;在外部打击事宜削减的情况下,预计市场颠簸率下降、基本面设置模子的有效性将有所提升。

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财富治理新赛道:基金投顾的起步之年。基金市场蓬勃生长叠加政策推动,2020年是基金组合真正意义上的起步之年;市场出现多点着花、多业态生长的款式。FOF市场加速生长,数目与规模创新高;MOM新规正式推出,削减嵌套层级。互联网投顾和公募基金投顾行动较为迅速,且举行了“流量+投研+服务”的互助展业。此外,基金投顾陆续获批;其中,互联网投顾在流量和服务端更具优势,而公募基金投顾在资产设置和基金研究上更富履历,二者互助实现智能投顾在“流量+投研+服务”上的三要素整合。未来基金组合将成为财富治理领域主要的新赛道。

资产分类新范式:细颗粒度、可投资的基金组合工具。随着基金组合市场的深入生长,对基金组合治理的要求也将提升。以公募基金为例,单纯基于产物条约的基金分类难以详细描绘基金特征,阻碍了基金设置看法的落地实践。因此,底层基金细颗粒度的分类、描绘,是基金组合设置框架的基础,进而形成可设置、可投资的基金组合工具。在现在框架下,我们将公募基金划分为指数及指数增强、行业主题(科技、医药等)、自动权益(价值、发展、气概漂移等)、股票多空、可转债、固收+、纯债基金等计谋,并基于定量为主、定性连系的方式,构建了各种计谋下的可投资基金组合。此外,从公募FOF持仓基金的角度,构建了基于买方视角的公募基金组合。

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