金融理财－美投资级企业债 资金卡位

近期美国劳工统计局公布美国1月消费者物价指数年增率6.4％，虽较前值6.5％持续下降，但高于市场预期年增6.2％，让Fed升息压力提升。合库四年到期美国投资等级企业债券基金经理人杨嘉炜表示，预期通膨短期波动在所难免，但若升息幅度如市场预期逐步减缓，债券市场可望逐步走出阴霾，再现风华。

美国联准会自2022年3月启动升息开始，长期低利率环境已大幅转变，目前联邦政策利率区间已上调至4.5％～4.75％，创2018年以来新高，若观察联邦政策利率期货资料显示，预计到夏季Fed将再加息75个基点，使利率目标区间达到5.25％～5.5％。

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杨嘉炜表示，自美国升息以来，债券市场表现承压，如今3～5年美国投资等级企业债券收益率约5.33％，具有相当吸引力，观察自去年11月起全球资金已有回流美国投资等级企业债券的迹象，债券布局的甜蜜点已到。

杨嘉炜表示，过去几年受到低利环境影响，市场上发行之目标到期债券型基金大多锁定新兴市场债券为主，虽然借由专业操作严控信用风险，追求较佳的收益水准，但市场的不确定性仍然会让投资人不免担心。

从区域配置面来看，今年美国经济成长率仍相对其它成熟国家佳，整体美国企业盈余成长展望也优于欧洲与新兴市场，建议可优先局以美国为主之投资等级企业债券，并伺机酌量配置基本面佳，具投资价值之美国非投资等级企业债券。

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